华尔街流行着一句老话：永远不要与美联储作对，然而如今市场却处处和美联储对着干。
据媒体周五报道，现在投资者和美联储在进行双重对抗，第一个是豪赌迅速降息，从之前的预期美联储将在更长时间内维持较高利率，转为预期美联储将在明年迅速大幅降息。
第二个几乎完全相反，押注降息完成后的最终利率更高，即美联储将不得不长期维持比它所说的要高得多的利率。虽然美债收益率有所下降，但10年期美债收益率约为4.1%，仍比美联储预测的长期利率高出1.5%以上。
下周美联储将举行议息会议解决这两个问题，最可能的是美联储明年春季降息，关注较少的长期利率方面，如果美联储对长期利率的看法是正确，那么美国10年期和30年期债券收益率就会过高。
豪赌迅速降息
对快速降息的押注以惊人的速度成为共识，这本身就令人担忧。六周前，市场还坚信美联储明年将维持高利率，并认为只会降息两次。而现在市场认为会有五次降息，而美联储9月份的预测是只降息一次。
根据芝商所美联储观察工具，最极端的投资者预计很快就会降息，联邦基金期货显示1月份降息的可能性为 14%而在10月中旬交易者认为12月再次加息的概率为 40%。
如此多的人预计美联储将迅速降息的原因是：通胀率已经下降；经济中最容易受到高利率影响的部分出现了压力迹象；美联储官员也更愿意讨论降息想法，“两大鹰派”此前罕见放鸽。
押注长期利率更高
第二个赌注是，美联储对长期走势的判断大错特错，市场认为利率会比以前更高更久，而是美联储不这么认为，美联储9月预测的长期利率为2.5%，经通胀调整后或实际利率为0.5%。投资者认为长期实际利率将接近 2%。
分析指出，市场与美联储预测之间的部分差距是由于投资者要求额外的收益率，以弥补美国巨额赤字等风险。但其余部分是市场在说，美联储弄错了，应该提高其长期利率预测，除非美联储提高 2%的通胀目标。
与此豪赌迅速降息相反的则认为，美联储因两年前忽略了通胀迹象如今担心通胀会失控，倾向于提高利率。
BCA Research 全球资产配置首席策略师Garry Evans指出：
美联储主席鲍威尔一直非常明确地表示，他希望作为第二个保罗-沃尔克而不是第二个阿瑟·伯恩斯。沃尔克在20世纪80年代初大幅提高利率以对抗通胀，而伯恩斯则在20世纪70年代初被白宫拧着胳膊维持低利率。